В днешната колона ще открадна безсрамно от по-умни хора от мен, за да обясня нещо за инвестирането в стартиращи компании: „Малко от наклона допринася за пресичането на Y.“
Тази линия е открадната от професора по компютърни науки на Станфордския университет Джон Оустерхут, който изтъкнал този момент в един от „уроците по живот”, който преподава на учениците си.
Джон каза това по отношение на ученето, като твърди, че „колко бързо научаваш е много по-важно от това, което знаеш, за да започнеш.“ Но също така е и голяма философия за насочване на инвестициите на ранен етап.
$config[code] not foundАко погледнете графиката по-долу, ще видите защо. Вертикалната ос тук е някакъв ключов атрибут за нов бизнес, като неговия паричен поток, а хоризонталната ос е време. Червената линия има по-висок Y пресичане от синята линия - паричният поток изглежда по-добре в началото, положителен, когато другият е отрицателен. Но синята линия има по-висок наклон и в крайна сметка ще пресече червената линия. Първоначално червената компания е по-добра от синята компания. Но в дългосрочен план синята компания е по-добър залог от червената компания.
Въпреки че преди съм виждал аргумента на Остърхуут, уместността да инвестираме на ранен етап не ми се стори, докато Пол Букчейт, управляващият директор на Y Combinator; основател на Friendfeed; създател на Gmail; и студенти от университета Case Western Reserve University, се позовават на него в разговор с моя предприемачески финансов клас. Пол се фокусира върху измерението на предприемаческия талант, но мисля, че прилагането е по-общо от това.
Какво търсят инвеститорите
Цялата причина, поради която инвеститорите на ранен етап влагат пари в стартиращи фирми, са тези, които смятат, че тези нови компании ще имат по-голям наклон от съществуващите компании на ключов показател. Ключовото умение, което имат големите инвеститори, е да разбере кои стартиращи компании ще имат невероятен „наклон“.
Добрите инвеститори игнорират пресичането на y. В началото всички нови компании изглеждат доста ужасно. Каквато и да е метриката - паричен поток, размер на работната сила, интерес на клиентите, функционалност на продукта - новите компании изглеждат ужасно и определено много по-лошо от тези, които планират да оспорят.
Но някои от тези стартиращи фирми с ужасни прехващания - Алибаба, Фейсбук, Убер, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - завършват с невероятен наклон. Толкова високи, че в крайна сметка струват повече пари от тези, които те възнамеряват да заменят.
Когато инвеститорите се опитват да избират кои стартиращи компании да върнат, те се опитват да познаят кои от тях ще имат астрономически „наклон“.
Това е невероятно трудно да се направи. Наистина умни хора пропускат големи победители - като Фред Уилсън от Airbnb, Крис Сака на Snapchat и Dropbox, Джон Грейтхаус за Uber, Чарлз Сюе на Alibaba, и списъкът продължава.
Това, което прави това още по-трудно, е, че склонът не е дори толкова чист, колкото моя прост пример. Малко вероятно е ключовият показател да бъде линеен. И е ужасно трудно да се предскажат бъдещи модели от два периода на данни, каквито се опитват да направят повечето инвеститори на ранен етап.
Но ако искате да спечелите пари, инвестирайки в стартиращи фирми, трябва да се опитате да предскажете. В края на краищата, „малко наклона струва много от y-пресечната точка“. И много склона струва десетки милиарди долари.
Снимка на наклона чрез Shutterstock
