От: д-р Даун Р. Ривърс, директор на Института за макроикономическа политика Малоун
Относно: Оценка на политиката в отговор на икономическото свиване през 2008-2009 г.
Дата: 18 май 2012 г.
$config[code] not foundОт есента на 2008 г. американската икономика се сблъска с най-тежкото свиване от 1929 г. насам. През шестмесечния период от септември 2008 г. до март 2009 г. администрациите на Буш и Обама и Федералният резерв преследваха различни политически отговори, включително проблемния актив Програма за подпомагане (TARP), Американския закон за възстановяване и реинвестиране от 2009 г. (ARRA), както и различните действия на Федералния резерв за този период.
От 2007 г. до 2008 г. брутният вътрешен продукт (БВП) нарастваше с годишен темп от 1.8%, което отразява забавянето, което накара Националното бюро за икономически изследвания да обяви началото на рецесията от декември 2007 г. В крайна сметка, от връх до край, икономиката се сви с 2,8%, от 14,3 трилиона долара до 13,9 трилиона долара. Оттогава се възстановява; БВП за 2011 г. е 15,1 трлн., Което е с 3,8% повече от растежа през 2010 година.
TARP и дейностите на Федералния резерв предотвратиха пълното разрушаване на международните и вътрешните капиталови пазари, но нито един от тях не успя да възстанови достатъчно доверие, за да осигури разумно разхлабване на кредитните пазари, оставяйки кредитоспособните потребители и собствениците на малки предприятия без достъп до капитал. Големите корпорации са в състояние да заемат, но те печелят пари, което не прави нищо за увеличаване на продукцията.
ARRA е създадена, за да инжектира 800 милиарда щатски долара в икономиката, с 500 долара в преки правителствени разходи и $ 300 в данъчни разходи. Множителният ефект би трябвало да превърне тези инвестиции в 3,7 трилиона долара в допълнителна продукция, придружена от стабилен и постоянен растеж на БВП и намаляване на безработицата.
И все пак икономическото възстановяване, започнало през 2010 г., изглежда крехко и ориентировъчно. Пазарът на жилища остава слаб, равнището на безработица все още е доста над 5% от общата заетост, а волатилните енергийни разходи поставят натиск за повишаване на цените, предизвиквайки притеснения за инфлацията. Ако политическите отговори от 2008-2009 г. бяха еднакво ефективни, очевидно тези показатели биха били много по-положителни.
За съжаление, сегашното възстановяване до голяма степен се основава на карта от карти. Възобновяването на растежа на БВП се дължи до голяма степен на изненадващо високите разходи за лично потребление и нивото на потребителските разходи от 71% от БВП не е нито здраво, нито устойчиво. Единственият компонент на БВП, който не се е върнал към нивото си преди рецесията (или надхвърлил), е брутните инвестиции в частния сектор.
Всъщност годишните инвестиции в частния сектор започнаха да спадат от 2006 г. до 2007 г., много преди съкращаването през 2008 г., което предполага известна структурна слабост още преди събитията от септември 2008 г. Брутните вътрешни частни инвестиции спаднаха с една трета (33.5%) от върха. през 2006 г. до 2008 г. и само възстанови 82,3% от нивата си от 2006 г. от 2011 г. В сурови долари това означава приблизително 400 млрд. долара липсващи инвестиции. Като се вземат предвид мултипликационните ефекти, резултатът е около 2 трилиона долара в потенциалния изход, който е загубен за нашата икономика.
За да се справим с тези въпроси, нашата препоръка е администрацията на Обама и Федералният резерв да предприемат мерки за насърчаване на доверието и оптимизма, особено сред бизнес общността. Например скромното увеличение или два процента на дисконтовия процент биха могли да убедят корпорациите да спрат да седят на парите си, ако предаде посланието, че икономиката може да се затопли и че цената на парите ще се увеличи.
Може да се очаква, че подобно увеличение на лихвените проценти ще има положително въздействие върху кредитирането, тъй като ще подобри маржовете на печалба за банките. Данъчните разходи, които възнаграждават инвестициите, са със съмнителна стойност към днешна дата - и следва да бъдат предмет на така необходимите изследвания - но кредити като кредитът за научни изследвания и развитие не бива да изтичат.
И накрая, ние отбелязваме, че администрацията на Обама е направила най-големите си инвестиции в частния сектор в корпорации с няколко милиарда долара, за да постигне малък ефект. В допълнение, целенасочената фискална политика за малкия бизнес, която се фокусира върху кредитирането, има малко обективно значение в климат, в който 92% от собствениците на малки предприятия заявяват, че техните кредитни нужди са изпълнени или не се интересуват от заеми.
Предвид липсата на резултати от тези инвестиции, администрацията ще трябва да обсъди промяната на тактиката, за да стабилизира възстановяването и да увеличи растежа на БВП.
Според Националната федерация на независимия бизнес (NFIB) оптимизмът на малкия бизнес се покачва, но остава на рецесионни нива. Въпреки това все по-голям брой собственици на малки предприятия също отчитат подобрения в тенденциите в печалбата и увеличаването на плановете за капиталови разходи.
Като се има предвид, че данните през последните 15 години потвърждават, че компаниите са по-малки и че неотдавнашното проучване на Фондация Ewing Marion Kauffman установи, че основният източник на растеж на работните места са млади или нови малки фирми, препоръчвам на администрацията да насърчава новата фирма създаване на начини за подпомагане на фирмите, които не работят в преход към работодатели, насърчаване на инвестициите в малкия бизнес (предоставянето на тълпафинансиране в наскоро приетия JOBS закон е добро начало), пълно финансиране на всички обучения за управление на бизнеса и програми за техническа помощ предлагани от американската малка бизнес администрация, и да правят преки инвестиции в малкия бизнес, където е възможно.
Освен това препоръчвам на администрацията да свика още една конференция за малкия бизнес в Белия дом и че предложенията и препоръките на истинските собственици на малък бизнес да бъдат прилагани навсякъде, където е политически осъществимо.
Благодаря ви за възможността да предложа този анализ, г-н председател. Ако имате допълнителни въпроси или се нуждаете от изясняване на някоя от точките тук, моля, не се колебайте да се свържете с мен.
Разкриване на информация Разбира се, все още нямам докторска степен и не работя за несъществуващ мозъчен тръст, кръстен на моя професор по макроикономика. Това упражнение беше задание от курс, който взех през последния семестър, но си мислех, че идеите си заслужават да бъдат споделени тук.
Президент Барак Обама Снимка чрез Shutterstock
3 Коментари ▼
