Калифорния е държавата номер едно за рискови инвестиции повече от 30 години. Няма значение дали измервате дейността на VC в долари, сделки или капитал, който се управлява. Всъщност, на базата на определени мерки, Калифорния днес представлява по-голям дял от пая за рисков капитал, отколкото преди 30 години.
Доминирането на Калифорния в рисков капитал
Данните от Националната асоциация за рисков капитал (NVCA) показват, че през 2009 г. половината от всички инвестирани в САЩ рискови капитали са били разположени в Калифорния. През 29-годишния период от 1980 г. до 2009 г. държавата отговаря за 44,1% от всички инвестиционни фондове за рисков капитал. В нито една година след 1980 г. Калифорния не е съставлявала по-малко от 32,2% от доларите, които инвестиционните компании са пуснали в стартиращи компании.
Подобен модел се вижда и от данните за сделките. През 2009 г. Калифорния представляваше 40,6% от всички сделки с рисков капитал в САЩ. Между 1980 и 2009 г. държавата е съставлявала средно 38,9% от всички инвестиции за рисков капитал. В нито една година от 1980 г. насам държавата не отчиташе по-малко от 32,2% от сделките с американски капитали.
Сред метрополисите, осчетоводяването в Сан Франциско / Сан Хосе е доминиращо за рисков капитал от десетилетия. Според проучване на Хенри Чен от Харвардския университет и неговите колеги, област Сан Франциско / Сан Хосе е съставлявала 19% от всички офиси на рисковия капитал през 1985 г. и 24.4% през 2005 г. За разлика от това Вашингтон се е увеличил от 3.1 на 5.3%. от всички офиси през 20-годишния период, проучен от изследователите, а Атланта се е увеличил само от 1,8% до 2,3%.
Защо не е вероятно да се промени
Доминирането на Калифорния (и особено на метрото в Сан Франциско / Сан Хосе) в рисковия капитал е малко вероятно да се промени. Разпределението на рисковия капитал между държавите едва се е променило през последните две десетилетия, въпреки че индустрията е претърпяла забележителни промени - процент на възвръщаемост, инвестирани средства и брой фирми, които се променят драстично. Ако разширяването и свиването на индустрията не промени значително географското разпределение на рисковия капитал, то разпределението трябва да бъде много стабилно.
Тази стабилност е функция на положителна обратна връзка между рискови капиталисти и предприемачи, които се нуждаят от финансиране на рисков капитал. Рисковите капиталисти трябва да намерят добри инвестиции, да помогнат на предприемачите да изградят компании и да гарантират, че основателите на бизнеса действат в съответствие с интересите на инвеститорите. Всичко това е по-лесно, ако инвеститорите инвестират на местно ниво и се придържат към инвестиции в места, където вече присъстват много компании, подлежащи на рисков капитал. В своето проучване Чен и неговите колеги откриха, че когато фирмите за рисков капитал отварят нови офиси, те са склонни да се разширяват в Бостън, Сан Франциско / Сан Хосе или Ню Йорк, а не в места, където рисков капитал вече не е преобладаващ.
Предприемачите, чиито бизнес модели се нуждаят от рисков капитал, от своя страна са склонни да се намират в близост до съществуващите рискови капитали, защото тези места са там, където е по-лесно да се намери финансиране. В резултат на това рисковите капиталисти и финансираните от тях предприемачи остават концентрирани на места като Силиконовата долина през последните 30 години.
Последици
Компаниите, подкрепяни от рисков капитал, са високоефективни предприятия, които създават повече работни места, произвеждат повече иновации и генерират повече богатство от други видове стартиращи фирми. Този модел накара правителите и законодателите да търсят начини за изграждане на индустрията за рисков капитал в техните държави.
Промените в политиката, като например намаляването на данъците върху доходите на държавата, не са допринесли много за увеличаване на размера на рисковия капитал в повечето държави. Вместо това, рисков капитал остава концентриран там, където е бил най-разпространен преди 30 години.
Положителната обратна връзка между инвеститорите и предприемачите не позволява на други държави да изграждат своите индустрии за рисков капитал. Калифорния продължава да получава лъвския дял от рисковия капитал на САЩ, което го превръща в дестинация за стартиране на високотехнологични компании, които се нуждаят от рисков капитал; и присъствието на тези компании в Калифорния води рисковите капиталисти да концентрират усилията си там.
Бележка на редактора: Тази статия е публикувана на OPENForum.com под заглавието: "Създаване на рискови капиталови екосистеми." Той се преиздава тук с разрешение.
3 Коментари ▼
