SBIC програма: Спрете кървенето

„Рисковият капитал е рисков бизнес в ръцете на професионалисти. Когато се прави от федералното правителство, тя се стреми към катастрофалното, тъй като Администрацията за малкия бизнес сега признава за своя десетилетен опит да надхитри Уорън Бъфет.

SBA стартира своята програма за участие в ценни книжа в началото на 90-те години на миналия век, при съмнителна предпоставка, че няма достатъчно рисков капитал за малки предприятия. Програмата гарантира заеми за фондове за рисков капитал и подкрепи няколко победители. Но също така подкрепи повече от няколко кучета, като фондът Zero State Capital VI за 60 млн. Долара, който инвестира в „нови и нововъзникващи технологични фирми“, макар очевидно да не се появява достатъчно. Очаква се фондът да влезе в производство през май, а списанието на Бостън неотдавна съобщи, че ръководителите на компаниите вече признават, че фондът, който стартира през 1999 г., е „белязана катастрофа“.

След 10 години цялата програма на Участващите ценни книжа оцени загубите от 2,7 млрд. Долара, заяви ръководителят на SBA Хектор Барето пред Конгреса миналия месец. От това “$ 1,7 млрд.… Са реализирани парични загуби”, каза той. Всъщност е по-лошо: все още сме далеч от това да знаем крайната тежест на програмата за данъкоплатците, защото на фондовете за рисков капитал са дадени 10 години за изплащане на парите. Общата експозиция на правителството към 30 септември миналата година е била 11,25 млрд. Долара.

***

Добрата новина е, че асоциираният администратор на SBA за инвестициите, Jaime Guzman-Fournier, се очаква да препоръча програмата да бъде убита, когато той се появи днес пред комисията за малкия бизнес. Но никога лоша идея не умира лека смърт в Конгреса. И на днешното изслушване се очаква председателят Дон Мансуло (R., Илинойс) да насърчи „реформата“ вместо убийството на милостта.

***

Републиканците от всички хора трябва да знаят по-добре, отколкото да облагат някои американци повече, за да може правителството да инвестира в предприятия, които не могат да наберат достатъчно частен капитал. Конгресът не може дори да балансира бюджета, а още по-малко да избере печеливш телеком или биотехнологичен фонд. Това дори не е близък разговор. "

Съгласен съм със списанието и съм написал преди да призова Конгреса да излезе от рисковото инвестиране. Всъщност трябва само да хвърлите поглед към доклада на генералния инспектор, за да разберете защо.

Не че съм против стартиращи предприятия или малки предприятия - разбира се, че не. Но има правилен начин да се финансират повечето стартиращи фирми и погрешен начин. Повечето стартиращи фирми трябва първо да се финансират чрез първоначално зареждане, т.е. да използват собствените си пари и пари, които внасят от продажбите на клиенти. По този начин те доказват жизнеспособността на своя бизнес. По-късно, когато получат краката си, заемите могат да им помогнат да се разширят.

Рисковият капитал е за малкия малък процент от компаниите с бизнес модели с висок растеж. За тази малка група стартиращи предприятия е необходимо рисково финансиране. Инвестиционните разходи за стартиране или развитие на високотехнологичен бизнес могат да бъдат огромни. Но нека професионалните инвеститори да поемат риска да финансират това малко малцинство от предприятия, отговарящи на изискванията за рисков капитал, а не данъкоплатци.

През бурните дни на 90-те години на миналия век преобладаваше различно отношение към инвестициите. Сега ветровете на рисковите инвестиции са по-консервативни. С оглед на предимството на пост-Dot-Com-bust, сега трябва да сме в състояние да поставим рисковото финансиране в по-добра перспектива и да осъзнаем колко рисковано е то.